ステップ1：預け入れ

投資家が保有する暗号資産（BTC、ETH等）をレンディングプラットフォームに預ける。

ステップ2：貸出

プラットフォームが、機関投資家やトレーダーなどの借り手に暗号資産を貸し出す。
借り手は担保を差し入れたり、レバレッジ取引に利用したりする。

ステップ3：利息の受取

借り手が支払う利息の一部が、投資家に分配される。
利息は通常、毎日または毎週支払われる。

ステップ4：引き出し

ロックアップ期間終了後、元本と利息を引き出すことができる。

1. CeFi（中央集権型金融）レンディング

企業が運営するプラットフォームを通じて行われるレンディング。

• 例：Celsius、BlockFi、Nexo、YouHodler
• 特徴：使いやすいが、プラットフォームのリスクを負う
• 利回り：年利3～12%程度

2. DeFi（分散型金融）レンディング

スマートコントラクトを利用した自動化されたレンディング。

• 例：Aave、Compound、MakerDAO
• 特徴：透明性が高いが、スマートコントラクトのリスクがある
• 利回り：変動制（数％～数十％）

3. 国内取引所のレンディング

日本の金融庁に登録された取引所が提供するレンディング。

• 例：Coincheck、GMOコイン、bitbank
• 特徴：規制下で運営され、比較的安全
• 利回り：年利1～5%程度

破綻の原因

• 経営不振・資金繰り悪化
• 不適切なリスク管理
• 市場の急激な変動
• ハッキング被害
• 詐欺・横領

• 固定期間：30日、90日、180日など、指定期間は引き出せない
• 緊急時の対応不可：価格が暴落しても売却できない
• 出金停止リスク：経営悪化時に突然出金が停止される可能性

シミュレーション例

投資額：100万円分のBTC（年利10%でレンディング）
1年後の利息：10万円
しかし…BTC価格が50%下落した場合：
資産価値：50万円 + 5万円（利息）= 55万円
損失：45万円（-45%）

→ 利息を得ても、大幅な損失が発生

規制の例

• アメリカ：SEC（証券取引委員会）がレンディングサービスを証券とみなし規制
• 日本：金融庁が無登録業者への警告を強化
• 中国：仮想通貨関連サービスを全面禁止

ポンジスキームの特徴

• 異常に高い利回り：年利20～100%以上を謳う
• 「絶対に儲かる」：リスクについての説明がない
• 紹介報酬：新規ユーザーを勧誘すると報酬がもらえる
• 複雑な仕組み：運用方法が不透明
• 最終的に破綻：新規投資家が減ると配当が払えなくなり破綻

1. 異常に高い利回り

年利30%、50%、100%といった非現実的な利回りを提示している場合、
詐欺の可能性が極めて高いです。
正常な市場環境では、持続不可能な利回りです。

2. 運営会社情報の不透明性

• 会社の所在地が不明
• 経営陣の顔や経歴が公開されていない
• ライセンス・登録情報が確認できない
• ウェブサイトが簡素・不自然

3. MLM（マルチレベルマーケティング）要素

友人・知人を勧誘すると報酬がもらえる仕組みは、
ポンジスキームの典型的な特徴です。
「みんなで儲かる」と謳いますが、最終的には末端の投資家が損をします。

4. 出金制限・遅延

• 出金申請から実際の着金まで異常に時間がかかる
• 突然の出金停止
• 最低出金額が高額に設定されている
• 出金に高額な手数料がかかる

5. SNS・メッセージアプリでの勧誘

Twitter、Instagram、Telegram、LINEなどで積極的に勧誘してくる場合、
詐欺の可能性が高いです。
特に、DM（ダイレクトメッセージ）での勧誘は要注意です。

概要

• 被害規模：約47億ドル（約6,500億円）の債務
• 被害者数：約170万人
• 提供サービス：年利最大18.63%のレンディング

破綻の経緯

2022年6月12日、Celsiusは突然すべての出金・送金・交換を停止しました。
その後、7月13日に連邦破産法第11章（日本の民事再生法に相当）を申請。

• 不適切なリスク管理
• DeFiプロトコルでの損失
• 市場暴落による資産価値の急落
• 流動性危機

概要

• 被害規模：約10億ドル以上の債務
• 被害者数：数十万人
• 提供サービス：年利最大8.6%のレンディング

破綻の経緯

BlockFiは、FTXに多額の資金を預けていました。
2022年11月のFTX破綻により、BlockFiも連鎖的に経営危機に陥り、
11月28日に破産申請を行いました。

概要

• 被害規模：約80億ドル（約1.1兆円）の負債
• 被害者数：約100万人
• 提供サービス：年利5～8%のレンディング（FTX Earn）

破綻の経緯

世界第2位の暗号資産取引所FTXが、2022年11月に突然破綻しました。
創業者のサム・バンクマン＝フリード氏による不正流用が発覚し、
顧客資産約80億ドルが消失しました。

概要

• 被害規模：約20億ドル（約2,800億円）以上
• 謳い文句：「月利40%以上」「年利3,000%以上も可能」
• 手法：独自トークンBCCを発行し、レンディングプログラムを提供

ポンジスキームの典型例

BitConnectは、AIによる自動取引で高利回りを実現すると謳っていましたが、
実態は新規投資家の資金を既存投資家への配当に充てるポンジスキームでした。

• 異常に高い利回り
• 紹介報酬制度（MLM）
• 運営の不透明性
• 2018年1月に突然サービス停止

Voyager Digital（ボイジャー）

2022年7月破綻。約13億ドルの負債を抱えて破産申請。

Babel Finance（バベル・ファイナンス）

2022年6月に引き出しを停止。中国系のレンディングプラットフォーム。

PlusToken（プラストークン）

2019年に発覚した史上最大級の仮想通貨詐欺。
約30億ドル（約4,200億円）の被害。
月利10～30%を謳うポンジスキームでした。

1. 運営会社の透明性

• 会社の所在地が明確
• 経営陣の顔・経歴が公開されている
• 問い合わせ先（メール、電話）が明記されている
• ウェブサイトが充実している（FAQ、利用規約等）

2. ライセンス・登録

• 金融ライセンスを取得している（日本、アメリカ、ヨーロッパ等）
• ライセンス番号が確認できる
• 規制当局のウェブサイトで登録が確認できる

3. 現実的な利回り

• 安全な範囲：年利1～10%程度
• 要注意：年利15～20%以上
• 詐欺の可能性大：年利30%以上、月利数十%

4. リスク説明の充実度

「絶対に儲かる」ではなく、リスクについて明確に説明しているか。
利用規約やリスク開示書が充実しているか。

5. 資産保全の仕組み

• 顧客資産の分別管理
• 保険への加入
• コールドウォレットでの保管
• 定期的な監査

6. 評判・レビュー

• 第三者のレビューサイトで評価を確認
• SNSでの評判を確認
• ネガティブな情報がないか検索
• 「詐欺」「出金できない」などのキーワードで検索

7. サポート体制

• 日本語サポートの有無
• 問い合わせへの返答速度
• サポートチャネル（メール、チャット、電話）

1. 国内取引所のレンディング

最も安全な選択肢：金融庁登録業者が提供するサービス

• Coincheck（コインチェック）：年利1～5%
• GMOコイン：年利1～3%
• bitbank（ビットバンク）：年利1～3%
• HashPort（ハッシュポート）：年利1～5%

✅ メリット：日本の法律で規制されており、比較的安全

2. 大手DeFiプロトコル

中級者向け：透明性が高いが、スマートコントラクトリスクあり

• Aave（アーベ）：変動利回り
• Compound（コンパウンド）：変動利回り
• Maker（メーカー）：変動利回り

✅ メリット：コードが公開されており、透明性が高い
⚠️ デメリット：技術的な知識が必要、スマートコントラクトのバグリスク

3. 大手CeFiプラットフォーム（海外）

要注意：Celsius、BlockFi、FTXの破綻を受け、選択肢は限定的

• Nexo（ネクソ）：年利3～8%程度
• Ledn：年利3～7%程度

⚠️ 海外のCeFiは、過去の破綻事例を踏まえ、慎重に判断してください。

1. 消費者ホットライン（188）

最寄りの消費生活センターを案内してくれます。
仮想通貨詐欺の相談も受け付けています。

2. 警察

サイバー犯罪相談窓口：各都道府県警察のサイバー犯罪相談窓口
警察相談専用電話：#9110
詐欺の疑いがある場合は、最寄りの警察署に被害届を提出してください。

3. 弁護士

仮想通貨トラブルに詳しい弁護士に相談することをお勧めします。
日本弁護士連合会：法律相談センター
法テラス：0570-078374（資力要件あり）

4. 金融庁

金融サービス利用者相談室：0570-016811
無登録業者に関する情報提供も受け付けています。

5. 国民生活センター

仮想通貨に関する消費者トラブルの相談を受け付けています。
ウェブサイトで最新の相談事例も公開されています。

被害回復が困難な理由

• 詐欺業者が海外に逃亡
• 仮想通貨の匿名性により資金の追跡が困難
• 破産手続きでは配当率が低い（数％～数十％）
• 訴訟費用が高額

A. 高リスクな投資手法です。

Celsius、BlockFi、FTXなどの大手サービスでさえ破綻しており、
元本が返ってこないリスクがあります。
国内の金融庁登録業者のサービスは比較的安全ですが、それでもリスクはあります。

A. 詐欺の可能性が極めて高いです。

年利20%を超える利回りは、通常の市場環境では持続不可能です。
特に、月利数十％、年利100%以上といった異常に高い利回りは、
ポンジスキームの典型的な特徴です。

A. それぞれに異なるリスクがあります。

DeFi：透明性が高いが、スマートコントラクトのバグや脆弱性のリスクあり
CeFi：使いやすいが、運営会社の破綻リスク、不透明性のリスクあり
どちらが安全とは一概に言えません。

A. 比較的安全ですが、絶対ではありません。

日本の金融庁登録業者は、法律により利用者保護の義務が課されているため、
海外のサービスよりは安全です。
しかし、取引所の破綻リスクや価格変動リスクは存在します。

A. はい、課税されます。

レンディングで得た利息は「雑所得」として課税されます。
年間20万円を超える利益がある場合、確定申告が必要です。
海外のサービスでも日本の税法が適用されます。

A. 詐欺の可能性が非常に高いです。

Twitter、Instagram、Telegram、LINEなどのSNSやメッセージアプリで
積極的に勧誘してくるサービスは、詐欺である可能性が極めて高いです。
特に、DMで勧誘してくる場合は要注意です。

A. 仕組みが異なります。

レンディング：暗号資産を第三者に貸し出し、利息を得る
ステーキング：ブロックチェーンの検証作業に参加し、報酬を得る

ステーキングは、PoS（プルーフ・オブ・ステーク）という
仕組みを採用するブロックチェーン（Ethereum、Cardano等）で可能です。
レンディングに比べて、比較的リスクが低いとされています。

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⚠️ リスクと注意点

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